2026年前四个月文昌保温护角专用胶，A股发审在“新常态化”轨道上平稳运行。

　　当期，计有136单项目上会接受审核，包括64单IPO项目和72单再融资项目，计较去年同期的62单同比增长过119.35。

　　分项目来看，IPO面，上会的64单项目涉及62企业（有两企业上会了两次），3企业次上会遭遇暂缓表决，目前两企业二次上会均获审核通过，企业过会率达98.39。

　　再融资面，审核也提速。今年前四个月，72单上会的再融资项目均获通过，其中46单为非公开发行股票，预计融资规模计778.22亿元。

　　据记者不统计，自2月9日优化再融资揽子措施发布以来，截至4月底，A股已有过130上市公司发布再融资预案，“小额快速”定增、定向可转债、储架发行等多工具并行发力，资本市场赋能实体经济的“造”作用加速强化。

　　IPO审核量同比激增

　　2026年1~4月文昌保温护角专用胶，IPO审核端出现了明显的提速信号。

　　当期，A股IPO市场共计审核62发上会企业，终61企业成功过会。分板块来看，北交所延续了自2025年下半年以来的“快跑”姿态，连续多月IPO上会数量维持在10以上，成为本轮IPO审核的对主力。

　　1~4月过会企业中，北交所占43，占比过69。科创板、创业板、沪市主板和主板则分别有5、7、2和4企业过会。

　　这与当前各个板块的IPO排队分布情况相当，北交所是目前IPO申报活跃的板块，易董数据显示，截至5月5日，A股IPO在审项目计289，其中北交所173 ，占比接近六成。

　　从募资规模来看，1~4月过会的IPO企业，计拟募资规模726.79 亿元，同比增长302.92。其中，仅华润新能拟募资规模便达到了245亿元，有望刷新市募资纪录。此外，惠科股份、盛晶微等12企业的募资规模过了10亿元。

　　从上半年审核情况来看，信胜科技（申报北交所）、惠康工业（申报市主板）和森科（申报北交所）三企业在次上会时遭遇暂缓审议，目前信胜科技和惠康工业均已二次上会并获得通过。而唯还处在暂缓上会状态的森科，也即将在5月8日再度上会。

　　经营业绩、规内控是关注文昌保温护角专用胶

　　梳理来看，尽管开年以来IPO审核过会率维持位，但监管层并没有因制度包容提升而降低标准，其中，经营业绩、财务真实与规、公司理与内控是上市委关注的。

　　据记者不统计，今年过会的61企业中，过九成都被问及了经营业绩相关问题，包括经营业绩真实，经营业绩下滑风险及风险披露充分，经营业绩稳定和可持续，未来经营业绩持续、稳定等。另外有两成企业被问及财务真实与规问题。

　　近期，交所披露的《2026年期发行上市审核动态》还提及了对于“资金流水核查”的情况，并通报了两起流水核查不规范的案例。

　　交所指出，资金流水核查是中介机构发尽职调查的核心程序，但在现场督发现，部分中介机构存在忽视明显异常情形、对发现的异常情形未采取进步核查程序、取得相关解释缺乏客观证据支持等核查不到位的情况。

　　如通报案例中，发行人存在客户与供应商重叠情形，且发行人对部分重叠主体购销金额较为接近等情况；通报案例二则显示，发行人某核心人员向他人累计转账数千万元。中介机构资金流水项核查报告显示，前述资金主要用于其在发行人以外的其他投资事项。但核查工作底稿中未见相关投资协议等客观证据，以及对相关交易对身份及与发行人、客户、供应商等是否存在关联关系予以充分核实的记录。

　　此外，部分董监大额存取现、未充分获取资金用途的客观支持证据也未被充分关注文昌保温护角专用胶，存在核查不到位的情形。

　　位注IPO业务的投行人士向记者分析称，PVC管道管件粘结胶对于拟IPO企业，监管总体上体现了强的包容，但同时，对这类企业的要求并未因包容而降低，在公司质量、业绩真实、板块定位适配度、行业监管限制等多重变量共同作用下，企业在IPO过程中不仅需要满足严格的财务和规要求，还需考虑多因素。

　　再融资审核提速

　　除了IPO项目之外，今年的再融资审核也看点颇多。

　　今年1~4月，沪北上市委计审核通过了72单再融资项目，较去年同期的45单增长了60。同期，三大交易所的再融资项目受理数量也激增，新增受理数量达到125单，其中，上交所、交所、北交所分别新增受理51单、72 单和2单，同比增长73.61。

　　2026年2月9日，沪北交易所宣布优化再融资揽子措施（以下简称“再融资新政”）。随着再融资新政落地，论是市场端还是审核端的热度都明显提升，并涌现了不少标志的案例。

　　其中，可转债市场在政策催化下迎来爆发式增长。Wind数据显示，截至目前计有38企业次披露了可转债预案，其中14单已经获得交易所受理。同期，三大交易所审核通过了26单可转债项目，较去年同期增长116.67；16 可转债完成发行，融资金额达到126.27 亿元。

　　北交所自2025年10月起暂停的再融资受理通道，于3月18日正式重启，盖世食品、建邦科技两企业的定向发行可转债申请同步获得受理，标志着2026年北交所批再融资项目落地。

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　　从募资投向来看，科创属日益突出，精特新、新技术企业融资为活跃。4月24日，单沪市主板“轻资产、研发投入”项目——中科曙光向不特定对象发行可转债项目正式获受理，其拟发行不过80亿元可转债，将用于力集群系统、下代能AI训体机等项目。

　　非公开发行面，Wind数据显示，今年1~4 月，新增预案（只统计今年次发布预案的企业）209单，其中普通程序194单，简易程序15单。同期，交易所还上会审核了46企业的非公开发行申请，较去年同期增长近四成，这些企业中，有20企业拟募资规模过10 亿元，的国航，拟募资规模达到200亿元。

　　值得提的是，再融资新政落地后，简易程序再融资在北交所热度快速提升。3月16日，海能技术率先发布公告，成为北交所“尝鲜”简易程序再融资的企业，随后，雅葆轩、三元基因、邦德股份、九菱科技、龙竹科技等多企业也宣布拟实施简易程序再融资，目前，北交所“小额快速”定增已往年，沉寂已久的北交所再融资市场持续回暖。

　　东莞证券分析认为，对市场而言，北交所再融资优化多属于中期制度红利的释放，有助于稳定企业与投资者预期，提升优质企业留在北交所持续融资发展的意愿。对权重股及具备再融资需求的优质标的形成潜在支撑。中长期来看，再融资率的提升将市场生态结构，提优质资产供给质量，为资金配置提供稳定的制度基础。

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